大中華基金 長跑帶勁

2010/10/28

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】 「中國十二五規畫未來五年影響的對象不只中國，非常可能是全世界」，摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷對未來世界的經濟趨勢，提出這項觀點。中國十一五政策執行的成功，替接下來的十二五規畫帶來相當大的信心，預期在內需消費、進出口平衡等訴求帶動下，以中國為首的大中華市場長線走勢，可望展開經濟成長的新格局。 根據摩根士丹利證券統計，截至10月15日以前，MSCI中國指數今年的成長表現為11.3%，MSCI巴西指數漲幅則為8.2%，皆比MSCI新興市場指數的15.8%來得遜色。但吳淑婷認為，無論是從技術面、籌碼面或是投資行為面各個角度來看，明年幾個新興市場中較大的權值國，表現彈升的機會都相當高，尤其中國格外值得關注。 正因中國今年表現稍差，不少基金經理人手上持有中國的部位約在平均水準或以下，當中國表現開始加溫，便有相當大的加碼空間。尤其十二五規畫定調後，內需消費、醫療改革、節能減排、高科技、經濟適用房等投資題材都有受惠機會，有助推升經濟表現。 雖然基礎建設的建置也是中國十二五規畫目標中的一環，但在開發大西部的同時，中國也要兼顧其環境保護、節能減排的方針。反觀內需消費的推升，卻是不分區域的主要目標，因此內需消費的推升成效，依然是牽動中國經濟走向的最關鍵因素，同時，身為世界最大市場的中國，也勢必引領全球經濟發展。 德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭勝嘉則指出，在內需持續擴大的效應下，中國當地的民眾對品質要求有所提升，具有品牌與通路優勢的業者，長線投資價值已然浮現。 鄭勝嘉認為，十二五規畫可說是肩負繼往開來的使命，一方面修正十一五期間的缺失，一方面提出具前瞻性的發展藍圖。 另一方面，儘管看好東半球成長，尤其聚焦在新興中國市場的潛力。不過吳淑婷也不諱言，由於中國人口數量眾多，糧食需求本來就高，加上全球氣候出現異常情況的頻率有加劇趨勢，若糧食供給真的出現嚴重短缺導致價格飛漲，糧食所引發的通膨問題會是中國經濟成長少數隱憂之一。

4檔大中華基金 短中長期績效最穩

• 2010-10-24 01:27
 
• 工商時報
 
• 記者陳欣文／台北報導

• 大中華基金成為本季最多法人喊進的標的，而從理柏最高標準評鑑國內所有大中華基金的結果顯示，富達、先機、富蘭克林等3檔境外基金和國內的統一強漢基金，並列「Ｌeader」等級的優質大中華基金。

  　法人本季積極喊進大中華基金，主要是因為代表製造業成長的中國PMI指標持續處於擴張階段，甚至PMI值當中的新訂單指數也有增加，可見全球經濟仍在緩步擴張的階段；再從股市本益比來看，中國股市目前的本益比在歷史平均之下，如果未來全球又開啟第二波量化寬鬆，以及中國市場持續增加的IPO，憑藉著強健的基本面與價值面，中國基金反而有很大的補漲機會。

  　不過，大中華基金因多數都同時布局港、台股市，波動性相對較高，因此同期間績效的差異通常也比較大。

  　根據統計，目前符合理柏（Lipper）基金評級的最高等級的大中華基金只有4檔。

  　理柏評鑑債券基金會將基金的保本能力、績效穩定性納入評鑑，評級依序分為Leader、4、3、2、1共五級，其中Leader為最優評級，符合Leader者通常較能有報酬穩健和成長的特色。

  　評選結果符合Leader的境外大中華基金，包括富達、先機、富蘭克林的大中華基金，今年以來也都有超過1成的報酬率，尤以先機大中華基金表現最佳；至於唯一入選的國內大中華基金，則由長線績效穩健的統一強漢基金勝出，雖該基金年來報酬率不如其他3檔入選的境外大中華基金，但因為長期有追漲抗跌的特性，堪稱目前定期定額國內大中華基金的首選。

  　至於今年以來表現最佳的境外大中華基金－－先機大中華基金，目前持有中、港股市部位高達7成，持有台股的比重則高達兩成；至於類股方面，主要持有超跌的金融類股，持股比重高達近4成，因此順勢掌握下半年來中港股市中金融類股的強勢反彈，也造就了基金的好績效。

  　法人強調，選擇大中華基金除了要重視績效穩定性，最好多了解資產管理公司對於大中華地區的研究資源和投資經驗是否足夠，通常有較長投資經驗的公司，旗下基金績效相對突出。例如富達、富蘭克林都是在大中華地區有較豐富投資經驗的資產管理公司。

  
  

十二五撐腰 大中華基金耀眼

• 2010-10-12
 
• 工商時報
 
• 【記者陳欣文／台北報導】

    　中國周五(15日)將在北京召開五中全會，會中將討論十二五規劃的細節，在政策利多可望出爐下，激勵陸股在十一長假之後展開強勁漲勢。法人預期十二五將再複製過去5年計畫的成功經驗，大中華股市的補漲行情相當值得期待。

    　根據元大投信統計，近5年陸股在十一長假之後第1個交易日開盤是上漲的，且10月行情也都是上漲的情況有3次，今年十一長假後第1個交易日的漲幅是僅次於2009年，預期今年在陸股漲勢落後之下，中國股市10月行情與第4季行情相當值得期待。大中華基金將成為第4季的主打星。

    　元大華夏中小基金經理人盧正穎表示，十二五規劃不僅代表中國產業版塊未來變化，更揭示中國2011~2015年投資重點、以及中國下一代富豪的財富板塊變化，預期中小型股及新興產業將可受惠政策，成為未來中國投資的焦點。

    　JF中國亮點基金經理人魏如宏表示，A股長假後大開紅盤，滬深300指數重回3000點，十一長假前政府雖公佈的新一輪樓市調控政策，但對市場並無影響，顯示多頭動能上升。此外，本周起五中全會將討論十二五規劃，加上9月經濟數據陸續公布，預期對市場將具正面效應。魏如宏指出，由於MSCI亞洲不含日本指數已經突破過去一年區間格局，在補漲效應推升下，近期MSCI中國指數也來到上檔壓力線，隨時可能出現一波突破走勢。

    　新光兩岸優勢基金經理人李瑞恒預估，未來幾季中國CPI年增率將開始下滑，房地產調控政策也將更具針對性而非全面化，CPI與房市調控威脅將解除，上證綜合指數第4季可望起漲，在十一長假過後，應該積極加碼中國股市配置。

    　另外，申銀萬國資產管理(亞洲)投資總監牟星海也表示，在第4季，不少中國企業將提出2011年獲利預估，對於業績持續成長的企業，股價將給市場帶來驚喜，尤其是消費和材料行業，第4季可望有超越大盤表現。

    　德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭勝嘉也認為，隨著10月中將陸續發布第3季季報，市場偏樂觀的機率較高，加上第十二五年經濟建設規畫定調，將對市場產生激勵作用，包含內需消費、醫療改革、節能減排、通信、高科技、區域板塊、經濟適用房等投資題材值得注意。

    　匯豐中華投信則表示，預估美元持續走弱，商品原物料族群仍受資金行情青睞，由於十一黃金周零售銷售數字亮眼，內需消費族群可望接棒，此外，本周又有五中全會大戲登場，將可持續關注節能減碳與財富結構調整等「十二五」政策受惠概念題材。

元大投信：大中華基金可布局

• 2010-09-27 01:29
 
• 工商時報
 
• 李悌君

　人民幣近日創下匯改以來新高，一度升破6.7兌1美元關卡，就過去經驗來看，中國在升值後，搭配十二五規劃與後ECFA時代，可望帶動大中華股市漲升行情，建議投資人在資金行情下可布局大中華中小型基金。

　根據元大投信統計，今年6月19日中國重新啟動匯改，近3個月人民幣升值約1.8％，帶動港幣、新台幣同步升值，且兩岸三地股市也都上漲，回顧2005年7月21日中國實施匯改後，中國、香港也都出現股、匯雙漲行情，當時匯改後一年陸股大漲63％，而台灣當時因為2004年319槍擊案後國內政治動盪且兩岸關係緊張，表現落後，預期兩岸政策開放以及ECFA長多效應發酵下，大中華股市將呈現齊漲表現。

　元大華夏中小基金經理人盧正穎表示，根據中國最新公佈資料，8月估計熱錢流入553億人民幣，結束連3月淨流出現象，在資金重新回流中國情況下，中國股市未來表現可期，預期大中華市場在中國帶動下，將出現「滿溢」效果，帶動香港、台灣股市表現。

大中華股市轉強 基金績效亮眼

• 2010-09-15 01:15
 
• 工商時報
 
• 記者陳慧芳／台北報導

　受到兩岸政策利多消息支撐，加上國際股市回溫及中國十一長假效應，大中華股市8月漲幅均超過1％，基金表現亦相對亮眼，近1個月來，21檔基金平均報酬率達2.11％，打敗大中華區域單一股市表現。

　根據Lipper統計，近1月來績效前5名之大中華基金報酬率，依序為國泰中港台基金5.84％、台新大中華基金5.75％、群益華夏盛世基金4.9％、台新中國精選中小基金3.1％及華南永昌黃河世紀基金2.93％。

　其中，7、8月陸續新成立的德信中國精選成長、台新中國精選中小基金，進場時恰巧是陸股下半年最低點附近，操盤策略也奏效，都衝進前10名；而當中更有3檔淨值創新高，分別為國泰中港台、統一強漢、台新中國精選中小基金。

　觀察陸股表現，台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，從8月份中國基金平均增倉創去年11月來新高、前8月基金共募集逾1560億人民幣、開放保險業投資不動產、私募股權，挹注陸股、QFII帶動潛在資金行情等跡象，顯示等待進場中國市場者眾。

　翁智信指出，陸股後市可望震盪走高，看好類股為受惠企業內遷的基礎建設相關概念股，以及受惠區域經濟大幅發展之民生消費概念股；而台股及港股在陸股帶動下，後市亦不悲觀，大中華基金目前正是布局時機。

　永豐大中華基金經理人陳人壽也說，觀察中國政府打房政策並沒有轉鬆，陸股未來大幅上漲機率不大，但指數向下空間也有限，短期若有較大回檔，可逢低布局。

　群益華夏盛世基金經理人葉書弘也指出，中國A股指數自金融海嘯來，呈現大區間的三角形收斂格局，震盪期間已經達2年多，在後市經濟成長動能持續下，未來可望有一波長多。

　富蘭克林華美中華基金經理人游金智表示，中國政策要再出現大幅度緊縮的可能性不大，布局焦點可轉向可能在10月中旬公布的「十二五計劃」。至於與政策關連性較高的主要產業，包括地產及建材等，已有逐步利空鈍化，加上金融股的半年報多優於市場預期，大環境仍有利指數區間整理，投資人可擇優布局內需相關類股。