匯率戰可望熄火 3大基金看俏

• 2010-10-27 01:04
 
• 工商時報
 
• 記者魏喬怡／台北報導

• 　G20財經首長上周齊聚南韓首爾，會議中達成防止貨幣競貶共識後，激勵亞幣全面翻揚，但弱勢美元趨勢不變，法人認為，在這個環境下，預料天然資源基金及新興市場股票基金、新興市場債券基金等3大基金都將因此受益！
  　華頓全球黑鑽油源高息基金經理人蕭智偉表示，G20財長會議雖無實質約束力，但會議共識卻顯示各國都不希望引爆匯率大戰，加上市場普遍預期美國聯準會將實施新一輪的量化寬鬆政策，促使美元持續走弱，都將有機會推升以美元計價的能源及原物料進一步走揚。
  　摩根富林明商品市場產品經理劉念華指出，商品價格自9月以來便開始明顯反應，石油、黃金、農糧價格大漲，投資人紛紛預期前波量化寬鬆所帶來的資金行情，將可望再推升原物料價格走高。但投資人若看好商品市場，宜布局天然資源基金，較能掌握輪漲契機！
  　除了能源及原物料之外，新興市場債也是另一個受惠於弱勢美元的標的。華頓全球高收益債券基金經理人蔡宜君表示，無處宣洩的熱錢將持續湧入包含新興市場債在內的風險性資產，加上部份新興市場國家已步入升息循環，未來新興市場貨幣仍具升值空間與潛力。
  　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，在美歐日貨幣各有不利因素的拉扯下，反彰顯成長動能較強的新興亞洲或商品國家貨幣的中長期投資優勢，有助於新興債市的走升行情。
  　另外，新興市場股市也相當看好。德盛安聯全球新興市場基金經理人林孟洼指出，近2年在這種財長會議後，全球新興股市表現都很亮眼，而就現在的投資氣氛來說，目前最看好的區域是新興亞洲，因為在基期墊高下，多數國家明年經濟成長數據不如今年，但中國、印度與印尼相對下跌的幅度都不大，顯見經濟仍具備強勁成長力道，值得觀察。
  　日盛投信組合基金策略總召鄭慧文表示，G20首長會議結論顯示仍有利美元弱勢，在此前提下，與美元為負相關的原物料，將是市場吸金的焦點，而受此因素激勵，CRB 指數維持在290 以上高檔。此外在全球股債部份，G20肯定新興經濟體地位，且中國穩居新興市場龍頭，加上新興市場股市將隨景氣復甦回升，新興市場股債表現仍可期待。

新興市場／商品行情推升拉美 巴西股匯勁揚

         2010/10/12 10:54

【股市概況】

上週表現：東歐各國央行維持寬鬆的貨幣政策提振市場信心，MSCI新興歐洲指數一週上漲2.9%，俄羅斯股市在油價大漲及資金陸續回流下出現領漲。

上週因中國經濟數據優於預期、Fed擴大量化寬鬆政策預期延續，使美元持續走軟，令商品、能源價格走高，資金加速流入新興市場，全週MSCI拉美指數大漲4.5%。另外匯市方面也呈現噴出，巴西黑奧上週升值2.04%，且創今年新高，來到1.688兌換一美元，突破1.7心理關卡，墨西哥披索也勁揚0.54%。

新興歐洲未來展望：ING投顧表示，近期新興歐洲股市投資氣氛逐步轉佳，東歐小國經濟開始出現復甦跡象，但通膨狀況溫和，因此各國央行也維持寬鬆的貨幣政策腳步，整體經濟狀況有利於股市表現，觀察全球共同基金近兩週也出現淨流入新興歐股，若未來資金能持續回流，將有利股市後市展望。此外，俄羅斯與中國政經關係穩定，總統梅德維傑夫展開訪華行程，並與中國國家主席胡錦濤會晤，就加強兩國戰略合作關係進行討論，此外也共同出席中俄原油管道工程竣工儀式，未來將持續強化能源合作關係，對於俄羅斯能源產業中長期營運展望均將有正面貢獻。RTS美元指數上週一舉突破1500點關卡後，指數已呈多頭排列，未來觀察的重要指標包括油價動向，以及資金動能能否順利回流，本週美國公佈多項經濟數據雖將影響俄股表現，但只要整體投資氣氛未明顯轉壞，ING投顧認為第四季俄股多頭行情可期。

中東非洲未來展望：中東非洲股市在9月大漲後，近一個禮拜漲勢似乎開始減緩，但南非仍維持相對強勁。基本面來看，南非也是最有漲相─原物料加上貴金屬的輸出，正面消息不斷的內需市場，與先進國家相比還是很高的利率水準，現在又加上併購消息，南非股市真是愈小不易。ING投顧表示，其實把眼光拉高到全球投資的角度，非洲是一塊發展相對落後的地方，加上擁有許多天然資源，自然是其他國家搶奪的市場，尤其南非的政經局勢穩定，制度又是非洲國家中最先進的，當然會成為投資非洲的首選，長線依舊看好。另外以色列的問題在於與歐美市場關連太深，而歐美經濟仍有許多不確定性，否則以色列是一個小而美的市場。至於中東國家曾經在2007年因為高漲的油價發光發熱，但現在油價已不復當年水準，加上又出了個雄心大過實力的杜拜，破壞投資人對當地市場的信心，可能要再熬一段時間才會再度成為投資熱點。

拉丁美洲未來展望：巴西連續五週上漲，並突破7萬點，離今年新高71784僅剩2.2%，技術面呈現價量齊揚強勢格局，顯示人氣持續回籠，也呼應ING投顧先前看法，在巴西石油與總統大選不確性降低後，漲勢可望趨於明朗化。根據JP Morgan證券統計，截至9/28為止單週外資淨買超7.85億美元，國際資金已逐步流入巴西。ING投顧表示，展望後勢，儘管美股創下1939年以來最大9月漲幅，短線不排除高檔整理，但在巴西總統大選即將揭曉，政治面不確定性降低，加上新人上任蜜月期，將吸引躊躇已久的國際資金回籠。目前在最後衝刺中，羅賽芙依民調來看已掌握50%選票，領先塞哈達23%幅度，無論是否第一輪超越5成確定勝選或者進入第二輪， ING投顧認為對大盤影響差異甚微，因與第二名差距幅度已大，加上挾魯拉總統政績，羅賽芙的勝選態勢已十分明顯。ING投顧認為，以資金面來看，拉美基金為今年以來惟一仍呈淨流出的新興市場，根據EPFR統計至9月底為止，相較新興亞洲與新興歐洲各吸引114與31億美元，拉美基金仍流出10.9億美元，顯示資金行情尚未聚焦拉美，對照今年眾多影響巴西的憂慮因子逐步消除，顯然大盤尚未完全反應巴西的基本面。進入第四季，資金流入將使大盤漲勢可長可久，巴西與拉美基金仍是投資者在Q4不可缺少的配置部位。

6新興市場基金 短中長線都罩

• 2010-10-03 01:42
 
• 工商時報
 
• 記者魏喬怡／台北報導

• 
  
  

  　在全台43檔全球型新興市場基金中，能拿下理柏3年總回報評級Leader級的基金共有6檔，包括安本新興市場小型公司、安本新興市場股票、施羅德新興市場股債優勢基金、寶來全球新興市場精選組合、霸菱全球新興市場、群益新興金鑽基金。

  　就6檔基金來看，以安本新興市場小型公司、安本新興市場股票最為出色，今年以來分別飆漲3成、1成5，這兩檔基金都是由帝文‧卡祿（Devan Kaloo）領導的環球新興市場團隊負責操盤，而且不只是拿下理柏3年總回報Leader級，也拿下晨星5顆星最高等級。
  
  
  
  

  　而上述這二檔的差別在於，投資標的是以25億美元作為大型股與小型股的切分點。

  　就現階段來看，安本新興市場小型公司相較於基準指數，格外加碼巴西、泰國與香港。

  　由於巴西企業的體質良好，並且價格具吸引力，因為經濟基本面逐漸改善而受惠，且身為拉丁美洲第一大經濟體的巴西，公司治理水準也不斷提升。

  　而泰國則是相對價格便宜的市場，有許多經營良好的中小型企業，由於這些企業開始專注提升財務品質以及公司治理水準，致使債務水準降低，創造現金流的能力增強

  　分析安本新興市場小型公司的投資組合，近5成的持股是位於新興亞洲，近3成是在拉丁美洲，另有近兩成是位於歐非中東。

  　排名第3的群益新興金鑽基金投資地區則大多以新興市場為主，目前在新興亞洲部分看好印度、印尼、南韓、馬來西亞；在新興歐洲部分看好俄羅斯、新興拉美則是看好巴西，這些區域均屬成長型之國家。

  　群益新興金鑽基金採取Top-down及Bottom-up並重方式，透過拜訪以及分析國內外市場資訊，進行產業及個股分析，從營運面穩定、成長性較高的產業中，挑選長期經營績效穩定公司，尤其重視個別公司在各產業中的長期競爭優勢及地位。

印尼亮眼 中國最黯淡

記者廖千瑩／專題報導                                                                         2010-9-20 今年以來新興股市表現強勢，明顯優於歐美等成熟國家，統計今年以來新興股市表現，印尼股市獨占鰲頭，今年迄今漲幅已近四成，另智利及泰國股市漲幅也超過35%。至於今年來表現較差的新興股市，主要集中在大中華，中國上證指數今年來跌幅仍逾二成，持續墊底。 基金業者認為，今年新興股市表現搶眼，目前看來，市場對中美歐三大區域的疑慮仍在，短線的投資主軸還是應該放在與中美歐連動性較低區域，特別是部份新興小國與印度，仍值得留意。 今年金融市場震盪、波動也變大，不過多數新興股市今年還是維持一定的水準，仔細觀察個別新興股市表現，明顯出現兩極化現象，今年以來部分亞洲單一股市仍繳出好成績，其中印尼股市創新高、泰國股市也逼近海嘯前高點；但中國股市今年以來受政策緊縮影響，股市始終未能擺脫整體格局。 根據統計，今年以來新興股市表現，印尼股市以近四成的漲幅居冠，其次為智利及泰國股市，漲幅也超過35%。 表現較差的新興股市則主要為大中華股市，中國上證指數今年來下跌二成居末，另恆生國企指數下跌近6%。 業者分析，今年以來新興股市強勢族群有三大特色，包括與中美歐連動低者、內需股優於外需股及小國優於大國。 另外，若看今年以來新興市場基金績效，則以安本環球新興市場小型公司基金表現最靚，今年以來漲幅達26%，另瑞萬通博新興市場股票基金也有二成漲幅。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人張森貴表示，由於市場對中美歐等三大區域的疑慮仍在，建議短線的投資主軸依然是與這些區域連動性較低的區域，部份新興小國和內需比重高的印度依然可能較有表現。

消費旺季到 新興基金值得續抱

2010/09/24

【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】理柏統計，近十年第四季主要指數表現，以MSCI新興市場最佳。基金業者建議，第四季股市表現受消費狀況牽動，新興市場如今消費動能更佳，建議持有新興市場基金者可續抱，不須急於出場。 第三季已近尾聲，第四季布局更成關注焦點。過去十年主要股市在第四季表現，以MSCI新興市場指數上漲6.05%最為優異。德盛安聯投信表示，新興市場展現強勁的經濟成長力道，配合第四季消費旺季來臨，可望為內需導向的新興市場國家股市再添上漲力道。 元大新興亞洲基金經理人李湘傑分析，最近東南亞國家齋戒月陸續有開齋假，過往經驗當地零售消費都會有明顯成長，加上亞洲國家普遍第四季會進入消費旺季，包含印度、東南亞以及中國的中秋節與十一長假。 永豐全球新興向榮基金經理人賴學緯指出，部分新興國家如馬來西亞，經濟策略從過去鎖國封閉轉型為經濟開放，隨著外資挹注，也帶動股市活力。今年東協加一上路，區域貿易活絡，推升內需成長，如馬來西亞的金融、地產類股；泰國的金融、觀光、醫療類股等，都是備受看好的投資標的。 市場研究機構多對今年第四季景氣抱持保守態度，不過，對亞洲不含日本國家的獲利成長仍持續看好。德盛安聯全球新興市場基金經理人林孟洼說，景氣復甦不明朗之際，投資組合以分散為宜，避免受到單一市場重挫影響，而新興亞洲、東協各國等，都是相對較受看好的區域。 摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈表示，日圓、人民幣升值效應，帶動資金熱潮流進亞洲。此外，該區域股市市值占全球比重，已大幅躍升至25%以上，可以想見未來資金在該區塊配置仍將持續提高。