執政黨勝選行情 巴西股市即將複製

對新興市場而言，政治上的穩定性，都會增加國際投資人對當地市場的投資信心。過去的印度是如此，南非是如此、印尼也是如此，而巴西也即將在10月3日舉行總統與國會大選，根據最新的民調，目前執政黨候選人取得壓倒性的領先，保誠投信指出，這對巴西股市未來的走勢會有更實質的幫助。

根據Bloomberg統計，去年南非、印度與印尼都有舉行總統或國會大選，而這三次大選都是執政黨獲勝，而儘管印尼與南非股市在選後一日的漲幅不如印度（17.33%），不過從去年選舉結束以來，這三個國家的股市，反而分別上漲了44.12%、65.25%與66.47%（見表），而接下來新興市場的選舉題材，就要看10月3日進行總統與國會大選的巴西了。

主要新興市場股市選舉後表現
國家	大選日期	選前一日	選後一日	單日漲幅	9/27收盤	至今漲幅
南非	2009.04.21	20092.64	20322.48	1.14	28959.42	44.12%
印度	2009.05.17	12173.42	14284.21	17.33	20117.38	65.25%
印尼	2009.07.08	2083.24	2083.97	0	3468.03	66.47%
巴西	2010.10.03	？	？	？	？	？
資料來源：Bloomberg，單位：％，統計至2010.09.27。

保誠巴西基金經理人周有融指出，根據過去的歷史經驗，巴西總統大選之後的一年，股市都會有相當亮麗的表現，譬如根據Bloomberg統計，02年魯拉當選巴西總統之後，巴西股市在一年內上漲78%；而06年魯拉再次當選總統後，巴西股市在一年內還是上漲66%（見圖一）；可見執政黨的勝選，的確有利新興股市的上揚。

周有融表示，巴西總統大選的情勢目前已完全轉向執政黨，根據當地IBOPE民調機構的調查顯示，執政黨所支持的候選人Dilma Rousseff，目前在民調上已取得51%過半的支持，領先對手Jose Serra達24個百分點；所以市場預期Dilma將可在第一輪的投票中，就能獲得過半的選票，而不必再進入第二輪的投票（見圖二）。

周有融表示，也因為如此，目前市場對於巴西總統選後的關注焦點，已從候選人本身，轉移到Dilma領導的內閣是否能夠勝任上。而根據民調，目前預計Dilma Rousseff所屬的工黨（PT）能夠全面獲勝，且工黨與其聯盟黨派也能夠在513個席次中取得380個過半席次。

保誠投信表示，如果執政黨同時取得行政權與立法權，國際對巴西未來的政策延續將更具信心。目前正逢大選前5天，而Petrobras日前也成功集資700億美元並完成史上最大IPO，預期Petrobras應可能擺脫先前的疲弱的走勢，激勵巴西股市持續上攻。

周有融指出，政如同去年底以來就提醒的，今年巴西股市最大的變數，就在於央行的升息以及總統大選；目前央行升息已經告一段落、執政黨候選人也已大幅拉開與對手的距離，巴西石油的籌資問題也不再干擾股市，所以現在幾乎可以確定，影響巴西股市的不確定訊息已經排除，相信巴西股市在總統大選之後，1到2季內將能走出與今年來持平表現不同的走勢。